金斧子投研：燃料電池汽車 春天就在不遠處

　　燃料電池汽車關注度日益走高：5月20日科技部表示促進中國燃料電池汽車商業化發展項目評估會在北京召開，目的在於通過項目突破關鍵技術瓶頸、促進出台產業政策，為實現燃料電池汽車在中國全麵商業化提供支撐。5月22日中國製造2025中提及燃料電池汽車關鍵部件國產化
、基礎設施完善，實現區域小規模運行。

　　1、燃料電池汽車是趨勢所在 國家需要有所作為

　　就(jiu)內(nei)在(zai)動(dong)力(li)而(er)言(yan)
，能(neng)源(yuan)和(he)環(huan)境(jing)壓(ya)力(li)是(shi)國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)的(de)兩(liang)重(zhong)考(kao)慮(lv)。燃(ran)料(liao)電(dian)池(chi)汽(qi)車(che)可(ke)謂(wei)是(shi)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)的(de)終(zhong)極(ji)者(zhe)，燃(ran)料(liao)可(ke)來(lai)自(zi)可(ke)再(zai)生(sheng)能(neng)源(yuan)、能源轉換轉換效率高
、使用過程近乎零排放，更重要的是很好解決了當下鋰離子電動汽車燃料補給時間長和續駛裏程短兩大劣勢，契合國家需求、利好消費者體驗，發展乃必然。

　　就jiu外wai圍wei壓ya力li而er言yan，世shi界jie各ge國guo大da力li研yan發fa燃ran料liao電dian池chi汽qi車che並bing推tui動dong商shang業ye化hua的de背bei景jing下xia
，中zhong國guo一yi旦dan缺que席xi將jiang會hui喪sang失shi汽qi車che行xing業ye的de國guo際ji話hua語yu權quan。目mu前qian而er言yan美mei國guo、日本、歐美等均已在燃料電池汽車技術
、成本、基ji礎chu設she施shi上shang有you所suo成cheng就jiu，全quan球qiu層ceng麵mian上shang規gui模mo商shang業ye化hua一yi觸chu即ji發fa。第di三san次ci工gong業ye革ge命ming下xia具ju有you規gui模mo效xiao應ying和he產chan業ye帶dai動dong作zuo用yong的de汽qi車che是shi戰zhan略lve必bi爭zheng產chan業ye，中zhong國guo萬wan萬wan不bu可ke失shi誤wu。

　　目前國家鋰離子電動車最為鍾情，但對燃料電池汽車也“有意為之”：中國製造2025中對新能源汽車措施中提及燃料電池發展目標


，實現關鍵部件國產化


、2020年實現1000輛示範運行；2014年11月《關於新能源汽車充電設施建設獎勵的通知》中對符合國家技術標準且日加氫能力不少於 200公斤的新建燃料電池汽車加氫站每個站獎勵400萬元。

　　2、發展現狀不容樂觀 國內良好政策環境亟待形成

　　國內燃料電池汽車尚且處在技術認證階段
，與歐美發達地區在技術和商業化進程方麵有一定差距。國家近期發布中國製造2025，意(yi)在(zai)通(tong)過(guo)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)等(deng)多(duo)行(xing)業(ye)自(zi)主(zhu)創(chuang)新(xin)發(fa)展(zhan)實(shi)現(xian)中(zhong)國(guo)創(chuang)造(zao)之(zhi)夢(meng)。如(ru)此(ci)局(ju)麵(mian)下(xia)國(guo)家(jia)勢(shi)必(bi)需(xu)要(yao)以(yi)政(zheng)策(ce)扶(fu)持(chi)加(jia)快(kuai)發(fa)展(zhan)步(bu)伐(fa)

，基(ji)於(yu)其(qi)他(ta)國(guo)家(jia)發(fa)展(zhan)和(he)國(guo)內(nei)推(tui)廣(guang)新(xin)興(xing)產(chan)業(ye)經(jing)驗(yan)，政(zheng)策(ce)可(ke)集(ji)中(zhong)在(zai)四(si)個(ge)維(wei)度(du)：

　　其一，規劃先行，國家作為最高決策層態度如何對新興事物的發展態勢非常重要，若國家加以重視，地方政府
、業內參與者會以敏銳的嗅覺積極參與，日本歐美均製定燃料電池汽車發展規劃；其二，製定鼓勵研發、生產補貼、扶持龍頭產業政策，盡快破除燃料電池汽車商業化過程中存在關鍵技術
、成本等阻礙，力推燃料電池汽車商業化。

　　其qi三san，奉feng行xing加jia氫qing站zhan先xian行xing戰zhan略lve
，當dang前qian充chong電dian樁zhuang不bu足zu是shi鋰li離li子zi電dian動dong車che推tui廣guang不bu力li的de重zhong要yao原yuan因yin，為wei規gui避bi此ci風feng險xian提ti前qian加jia碼ma加jia氫qing站zhan建jian設she非fei常chang有you必bi然ran，當dang然ran這zhe也ye是shi其qi他ta國guo家jia的de普pu遍bian做zuo法fa，以yi加jia氫qing站zhan建jian設she配pei合he燃ran料liao電dian池chi汽qi車che商shang業ye化hua進jin程cheng；最後
，提供消費終端購買補貼
，以弱化燃料電池成本高的相對劣勢，最終實現燃料電池汽車迅速推廣

、完成商業化最後一步。

　　3、燃料電池汽車商業化或加速 尋找國內相關投資主線

　　2015nianchufengtianxuanbufangkaiquanburanliaodianchiqichezhuanli，guojiranliaodianchiqicheshangyehuajinchengjiangjiasu。waiweiyalixiayuqiguoneiranliaodianchiqichezhengcehuixiangjixingchengbingchutai，ranliaodianchiqichezibenshichang、實體領域投資機會將陸續到來。對於企業而言發展路徑是非常重要，看好兩類商業模式帶來的投資機會：

　　其一
，鎖定燃料電池汽車發展方向以全產業鏈涉足的整車企業，推薦個股上汽集團
、宇通客車。上汽集團(控股形式完成燃料電池布局+燃料電池汽車生產能力+燃料電池汽車於上海世博會運營經驗+自主品牌基因)；宇通客車(掌握燃料電池核心技術+加入燃料電池汽車產業聯盟+客車定位享受公共領域最先推動優勢)。

　　其qi二er
，聚ju焦jiao燃ran料liao電dian池chi汽qi車che核he心xin零ling部bu件jian或huo者zhe享xiang有you資zi源yuan優you勢shi的de個ge股gu。燃ran料liao電dian池chi動dong力li係xi統tong是shi整zheng車che生sheng產chan關guan鍵jian，一yi旦dan企qi業ye實shi現xian技ji術shu突tu破po或huo者zhe掌zhang握wo關guan鍵jian核he心xin資zi源yuan，便bian可ke獲huo得de巨ju大da市shi場chang和he議yi價jia能neng力li帶dai來lai的de利li潤run空kong間jian。推tui薦jian長chang城cheng電dian工gong(參股具有燃料電池生產優勢企業+參與燃料電池技術國內標準製定)
、同濟科技(自主研發低成本燃料電池材料)、貴研鉑業(擁有電池催化劑鉑資源)。